远古借贷为何没成长出金融市场

  【金融其实很简单】

  至少到两千年前,中国人已经很精通不同时间之间的价值转换、贴现值等现代金融理论问题。最后,虽然这些证据表明借贷金融数千年前就出现、甚至已经相当发达,但是更重要的问题是为什么后来没有进一步发展,要等到近代才重新提升

  金融市场尤其是现代资本市场的好处的确很多,不仅能促进经济增长、激发创业创新,而且有利于帮助个人和家庭解决风险挑战、提升生活安全。让孙挺感到冲击的是,金融居然对解放个人、特别是对解放妇女和促进草根创业是如此重要。当然,这些认识也使孙挺很纳闷,既然金融市场这么好,为什么要等到19-20世纪各个国家才大刀阔斧发展呢?比如,为什么中国要到洋务运动时期才开始学着搞证券市场呢?接下来,我们就来回答这些问题。

  古巴比伦的借贷

  之前我们谈到,最早在五千多年前的古巴比伦因跨期借贷而催生出人类文字,说明借贷交易在五千年前就有了,而且应该足够普遍,否则不会激发出记录交易细节的文字。从道理上讲,跨期交换应该是人类一出现就有的一种需求。按照《经济学人》在2007年的一篇报道所综述的,考古学家和人类学家的研究表明,以狩猎采集为生的原始社会,一年里90%的男人都会外出参战,每年有25%到30%的男人会死于战争和狩猎,而引发战争和其他暴力的起因很多时候是灾害,是这些自然风险事件。所以,那时期人的生存风险必然很高,人与人之间以互通有无来应对风险的必要性奇高。只是在那时候,人类是通过部落公有制的办法来强制人际互助,还没有进化到货币化交换,也就不会有基于货币的人际借贷行为。

  大约距离现在12000年之前,中东的新月沃土一带也就是现在的伊拉克南部地区,首先放弃狩猎采集的游牧生活,发明定居农耕,并慢慢催生出土地等东西的私有制。私有制的出现也催化出货币,让人的小群体(比如,家庭)之间通过货币进行交换。就像我们所知道的,即使到农业社会的发达时期,旱灾、水灾、蝗灾、战争等风险事件,照样导致大面积欠收,威胁人类的生存。在私有制与货币化的农耕社会,为了应对气候风险、平滑收入波动,人们不仅发明了储藏技术,而且同样重要的是发明了基于货币或实物的跨期借贷。这就是人类并非一进入定居农耕就发明借贷、而是等农业社会发展到一定时期后才出现跨期借贷的逻辑。

  是不是有考古证据证明这些呢?根据耶鲁大学威廉路戈兹曼教授在《价值起源》中提供的资料看,在古巴比伦城市中,寺庙是最突出的建筑,它起到征收税款、重新分配物品的角色。由于起初的自愿捐赠逐步转变成“强制性捐款”或说义务性税负,就使处于收成冲击之中的农夫和渔民不得不拖欠,要么向寺庙打借条拖欠,要么向他人借款以支付寺庙的义务。但不管怎样,跨期借贷的交易就这样被催生。现在还能找到的最早借贷文字记载是发生在公元前2500年左右,来自于古巴比伦的吾珥第三帝国。那时期的借贷陶片契约还十分简单,只记载了谁欠多少白银,谁欠多少小麦。到目前,大约还保留了十几片这样的跨期借款记录在博物馆中。

  到几百年后,借贷合约本身也进化到跟我们现代的很相似。比如,一片陶片是公元前1820年7月留下的,距今3800多年,记录的是一个叫Nabi-il-ishu的人“从寺庙里的太阳神(Shamash)借了9.33克白银,并保证在收获季节还本付息,利息根据本金和标准利率计算,”陶片中也列出了五位见证人的名字和签约日期。

  在公元前19世纪中叶刻在石碑上的著名《汉莫拉比法典》,也对借贷利率做出明确规定,“如果一个商人提供谷物或白银的有息贷款,他将就每300塞拉谷物向债务人收取100塞拉作为利息(即利率为33.33%),或者就每1谢克尔白银(180粒大麦大小)向债务人收取36粒作为利息(即利率20%)”。在其他反映巴比伦当时的官方法规的文字记录里,也有类似的利率上限,实物借贷利率设定在33.33%,而白银利率设定在20%。

  这些刻在陶片和石碑上的文件充分证明,借贷在4500年以前已经很正规,而且也很发达,否则,借贷合同不会进化到那么规范的程度,《汉莫拉比法典》也不会对借贷利率有明确的规定。

  看到这里,你肯定会说,四千年以前的巴比伦实物借贷利率高于货币借贷利率,这怎么跟毛泽东在《农村调查》中反映的上世纪30年代中国农村的情况一样,也是实物借贷利率高于货币借贷利率呢?



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